Employee Stock Option - ESO SMONTAGGIO di stock option - ESO dipendenti in genere deve attendere per un periodo di maturazione specificato di passare prima di poter esercitare l'opzione e acquistare le azioni della società, perché l'idea alla base di stock option è quello di allineare gli incentivi tra i dipendenti e gli azionisti di una società. Gli azionisti vogliono vedere l'aumento di prezzo delle azioni, i dipendenti in modo gratificante come il prezzo delle azioni sale sopra garanzie di tempo che tutti hanno gli stessi obiettivi in mente. Come di accordo Stock Option Opere Si supponga che un manager è concesso stock option, e il contratto di opzione consente al gestore per l'acquisto di 1.000 azioni della società per azioni ad un prezzo di esercizio, o prezzo di esercizio, pari a 50 dollari per azione. 500 azioni del giubbotto totale dopo due anni, e le restanti 500 azioni maturano al termine di tre anni. Vesting si riferisce al lavoratore ottenere titolarità sulle opzioni, e maturazione motiva il lavoratore di rimanere con la società fino a quando le opzioni maturano. Esempi di Stock Option L'esercizio Utilizzando lo stesso esempio, si supponga che il prezzo delle azioni sale a 70, dopo due anni, che è al di sopra del prezzo di esercizio delle stock option. Il gestore può esercitare con l'acquisto di 500 azioni che risultano investiti a 50, e la vendita di tali azioni al prezzo di mercato di 70. L'operazione genera una quota di aumento di 20 per, o 10.000 in totale. L'azienda mantiene un manager esperto per altri due anni, e gli utili dei dipendenti dall'esercizio di stock option. Se, invece, il prezzo del titolo non è al di sopra del prezzo di esercizio di 50, il gestore non eserciti i piani di stock option. Dal momento che il dipendente possiede le opzioni per 500 azioni dopo due anni, il gestore può essere in grado di lasciare l'impresa e mantenere le stock option fino a quando le opzioni scadono. Questa disposizione consente al gestore la possibilità di trarre profitto da un aumento del prezzo delle azioni lungo la strada. Factoring in Azienda Spese OEN sono spesso concessi senza alcun requisito esborso di cassa dal dipendente. Se il prezzo di esercizio è di 50 dollari per azione e il prezzo di mercato è di 70, per esempio, l'azienda può semplicemente corrispondere al dipendente la differenza tra i due prezzi, moltiplicato per il numero di azioni di stock option. Se 500 azioni sono attribuiti, l'importo pagato al lavoratore è (20 x 500 azioni), o 10.000. Questo elimina la necessità che per il lavoratore ad acquistare le azioni prima che lo stock è venduto, e questa struttura rende le opzioni più prezioso. OEN sono una spesa per il datore di lavoro, e il costo di emissione di stock option è imputata a conto economico companys Opzioni. Stock e vincita totale Charles J. Cuny Washington University di Saint Louis - John M. Olin Business School Gerald S. Martin americani Università - Kogod School of business John Puthenpurackal University of Nevada, Las Vegas - Dipartimento di Finanza In questo lavoro, abbiamo esaminare come l'utilizzo di stock option colpisce vincita aziendale totale. L'utilizzo degli effetti fissi pannello stimatori di dati su vari campioni di imprese Execucomp 1993-2005, troviamo la più alta delle stock options esecutivi, minore è la vincita totale, ceteris paribus. Troviamo anche alcune prove che le imprese aumentano i versamenti attraverso riacquisti al fine di compensare la diluizione EPS che si verifica a causa di utilizzo di esecutivo e le stock option non esecutivi. Tuttavia, gli incentivi da non avere la protezione del dividendo per le opzioni sembrano dominare quella di anti-diluizione, con conseguente vincita totale più basso per le imprese con l'utilizzo opzioni più elevati. Numero di pagine in PDF file: 35 Parole chiave: Dividendi, payout, compensi dei dirigenti, gli incentivi, le stock option, riacquisto di azioni, emissioni, guadagni diluizione Classificazione JEL: G30, G32, G35, J33, M52 Data di pubblicazione: 14 novembre 2005 Ultima revisione : 14 maggio 2008 consigliata Citation Cuny, Charles J. Martin, Gerald S. e Puthenpurackal, John, stock options e vincita totale. Journal of Financial e Quantitative Analysis (JFQA), di prossima pubblicazione. Disponibile a SSRN: ssrnabstract847205 o dx. doi. org10.2139ssrn.847205 Informazioni di contatto Charles J. Cuny Washington University di Saint Louis - John M. Olin Business School (e-mail) Un Brookings Unità Campus Box 1133 St. Louis, MO 63.130-4899 Stati Uniti (314) 935 4527 (Phone) Gerald S. Martin American University - Kogod School of business (e-mail) Kogod School of business 4400 Massachusetts Avenue N. W. Washington, DC 20016-8044 Stati Uniti 202-885-3914 (Phone) John Puthenpurackal (Contatto Autore) University of Nevada, Las Vegas - Dipartimento delle Finanze (e-mail) 4505 S. Maryland Parkway Box 456008 Las Vegas, NV 89.154-6.008 Stati Opzioni e StatesStock totale letteratura Vincita quotPrior suggerisce che RMS possono avere più alti versamenti se sono grandi, maturi, rms protable, e con un sacco di flussi di cassa. A seguito di Fenn e Liang (2001), Brown et al. (2007), e Cuny et al. (2009, gratuito grado di copertura ow è calcolato come reddito operativo prima delle spese di capitale di ammortamento meno diviso per totale attivo. Il rapporto mercato-to-book, un proxy di opportunità di investimento, è calcolato come patrimonio totale meno il valore contabile del patrimonio netto più valore di mercato . equità diviso per totale attivo quot Mostra astratto Nascondi abstract abstract:. Questo articolo esamina come la protezione del dividendo sulla remunerazione dei dirigenti aects politica di pay-out aziendale con raccolti manualmente i dati per SampP 500 rms tra il 2000 e il 2009, mi mostra che meno di 1 su rms fornire una protezione dividendo sulle borse di opzione esecutivi, mentre oltre il 70 di rms pagare i dividendi sul non attribuite stock grant ristrette. ho Nd che il dividendo pro-protezione sulla remunerazione dei dirigenti è associata a più alti dividendi distribuiti e inferiori riacquisto di azioni. Utilizzando la riforma fiscale 2003 un cambiamento esogeno nella distribuzione di dividendi, che forniscono ulteriori prove che la protezione del dividendo sui cambiamenti esecutivi compensazione causa nelle politiche di distribuzione degli utili. Testo integrale dell'articolo Feb 2012 SSRN giornale elettronico quot3 Questo effetto leva negativo è anche coerente con Blau e Fullerx27s (2008) argomento che leva serve come misura alternativa per mitigare i conflitti di agenzia. Come con gli studi precedenti, troviamo che le grandi imprese tendono a pagare dividendi elevati (Blau e Fuller 2008 Chae et al., 2009 Cuny et al., 2009 Fenn e Liang 2001 Hu e Kumar, 2004). Per ulteriori analisi, conduciamo la stessa analisi di regressione separatamente per ogni year. Table 6 rileva che la SOD ha un coefficiente positivo e significativo per la maggior parte anni. quot Mostra astratto Nascondi Abstract Abstract: studi americani offrono la prova che la compensazione di stock option è negativamente correlata al pagamento dei dividendi. Tuttavia, i dati giapponesi suggeriscono che le imprese che adottano piani di stock option hanno più alti rapporti di dividendo-to-equity e superiori probabilità di pagare o aumentare i dividendi di imprese, senza tali piani. Inoltre, le imprese aumentano in modo significativo i pagamenti di dividendi, dopo le adozioni di stock option e di prezzo-per-book rapporto è positivamente associato con il rapporto dividendo-to-equity. Questi risultati suggeriscono che in Giappone, dove le imprese pagano tipici bassi dividendi, pagamenti di dividendi elevati contribuiscono ad un aumento dei prezzi delle azioni che incentiva quei manager premiati con tali opzioni per aumentare i dividendi. Testo integrale dell'articolo settembre 2010 Shinya Shinozaki Konari Uchida
No comments:
Post a Comment